政策暖风吹来 钢市情绪好转

螺纹钢在接近2400元/吨底部小幅反弹之后，*近维持窄幅整理走势。整体上看，螺纹钢供需基本面疲弱仍然没有改观，但政策面利好频出，央行货币政策转向宽松，各地地方政府不断出台房地产救市政策，市场情绪有所好转。

 

　　观察螺纹钢期货上市以来12月的价格变动情况，我们发现，2009—2012年间螺纹钢期价均上涨，其中以2012年12月涨幅*大，2013年12月价格则出现了下跌。为分析近期螺纹钢的行情，我们重点考察以下四个变量：宏观经济政策、房地产行业景气度、铁矿石价格、供需基本面。当然，这些变量之间不是独立的，会造成分析的复杂性。

 

　　宏观面预期转暖

 

　　12月历来是传统的需求淡季，那么螺纹钢在之前年份12月上涨的逻辑是什么呢？究其原因，主要还是宏观刺激性政策对市场产生了利好影响，如2012年市场主要炒作的题材是新型城镇化以及房地产市场的持续向好，今年主要体现在宏观经济政策的偏暖预期上，两者之间具有一定的相似性。近期央行在宣布非对称降息之后，公开市场操作上央行停止了正回购，货币政策取向宽松。同时，地方政府仍在持续对房地产实施救助政策，公积金贷款新政连续推出。在宏观经济政策偏宽松以及地方政府的不断努力下，虽然*统计局和中国指数研究院公布的房价数据环比降低，但地产行业去库化已经取得一定的效果，销售开始转暖，房地产行业数据出现了一定的改观。同时，环保部等相关部门加大了空气污染治理力度，钢铁行业首当其冲，市场对钢厂减产充满预期。

 

　　硫铁矿石支撑力度减弱

 

　　除了与历年12月价格上涨相似的市场炒作题材外，今年*大的不同主要在于铁矿石方面，螺纹钢之前上涨年份矿山扩产的产能并未释放，铁矿石价格对螺纹钢有一定的支撑作用。而今年铁矿石供需格局发生了变化，四大矿山的垄断地位受到严重挑战，供需失衡使得铁矿石价格不断下行。